בשבוע שעבר המנכ"ל של חברת אנבידיה ג'נסן הואנג איבד 10 מיליארד דולר משוויו ביום אחד. מדובר בסכום שנכדינו, ניננו וחימשנו (בני הנינים) כנראה לא יגיעו אליו לעולם. היום הזה ייחרט בספרי ההיסטוריה הפיננסית.

מניית אנבידיה, מהמניות המפנקות של עולם ההשקעות בשנים האחרונות, חטפה סטירת לחי מהדהדת מהשוק – 279 מיליארד דולר נמחקו בבת אחת. כמעט 10% מערך המניה נעלם ביום מסחר בודד. המספר הזה משקף את מחיקת השווי היומית הגדולה בהיסטוריה של חברה בוול סטריט.

חברת מטא הייתה זו שהחזיקה בשיא המפוקפק עד היום, עם מחיקת שווי בסך 232 מיליארד דולר. אז מה בעצם קרה כאן? איך הגענו למצב שבו חברה הנחשבת עד היום לקטר הבינה המלאכותית, שסחפה אחריה את כל השוק, מאבדת פתאום יותר מרבע טריליון דולר ביום אחד?

ברגע שהמשקיעים הבינו את הפוטנציאל הכרוך בתחום הבינה המלאכותית עם הופעת ChatGPT ב־2022, הם התחילו להזרים כסף והשקעות רבות לענף

ברגע שהמשקיעים הבינו את הפוטנציאל הכרוך בתחום הבינה המלאכותית עם הופעת ChatGPT ב־2022, הם התחילו להזרים כסף והשקעות רבות לענף – הכול כדי להיות הראשונים שרוכבים על הגל עוד בתחילתו.

המהלך הזה הוביל לעלייה כמעט חסרת תקדים במחירי המניות של החברות הקשורות לתחום הבינה המלאכותית – ובראשן אנבידיה, שהפכה לחברה המובילה בעולם ליצור שבבים עוצמתיים ההכרחיים לתפעול המערכות האלה.

ומכאן התחיל הבום הגדול.

מנכ"ל חברת אנבידיה ג'נסן הואנג נואם בטאיוואן, 2 ביוני 2024 (צילום: Sam YEH / AFP)

רק ברבעון הראשון של השנה אנבידיה רשמה עלייה של 262% במכירותיה בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. באותה תקופת זמן אנבידיה רשמה רווחים של 427% במכירות למרכזי נתונים.

שווי המניה של החברה זינק בכ־180% בשנה והשלים תשואה למשקיעיה בקרוב ל־600 אלף אחוזים מאז שהונפקה לפני 25 שנה. בשבוע שעבר דיווחה החברה על זינוק של 122% בהכנסות ברבעון האחרון – 30.04 מיליארד דולר.

ענן הסקפטיות של המשקיעים התעצם בעקבות דוחות אנבידיה החודש. אנבידיה אומנם העלתה את התחזיות העתידיות שלה אבל המשקיעים ציפו לצמיחה גבוהה יותר

אבל כמאמר השיר "תתעורר פתאום ואז תראה מלמעלה עד למטה יש אותו מרחק", כך פחתה לאחרונה גם ההתלהבות מבינה מלאכותית והדרך של מניית אנבידיה למטה החלה.

זה לא אומר כמובן שהמשקיעים מעריכים שתחום הבינה המלאכותית סיים את דרכו וחוזר לנקודת הפתיחה שלו. זה לא אומר גם שאינבדיה איבדה מעוצמתה או שהמנייה שלה לא תתאושש מזה. זה כן אומר שכמו תמיד בהשקעות, הכול זה עניין של ציפיות עתידיות.

בינה מלאכותית, אילוסטרציה (צילום: ipopba/ Stock)

יש משקיעים החוששים כי השוק מעריך יתר על המידה את הבינה המלאכותית, כך שקצב ההתקדמות שלה לא מצדיק את עקומת התשואות הגבוהה שמשייך לה השוק. ענן הסקפטיות של המשקיעים התעצם בעקבות דוחות אנבידיה החודש. אנבידיה אומנם העלתה את התחזיות העתידיות שלה אבל המשקיעים ציפו לצמיחה גבוהה אפילו עוד יותר.

סיבה קריטית נוספת לירידת במחיר המניה של אנבידיה היא הידיעה המדאיגה שפורסמה בבלומברג, לפיה משרד המשפטים האמריקאי ביקש מהחברה לקבל מידע כדי לבדוק אם היא הפרה את חוקי ההגבלים העסקיים.

בסופו של דבר סביר להניח שהואנג יצליח להתגבר על ירידת העתק בשוויו. הוא עדיין משתייך לרשימת 20 עשירי העולם. אבל מי שקצת יותר יתקשה להתמודד עם הנפילות האלה הם דווקא המשקיעים החובבנים

זימונים כאלה עשויים להיות סימן לכך שמשרד המשפטים שוקל להגיש תביעה נגד החברה בשל חשדות לשימוש בטקטיקות המקשות על לקוחותיה לעבור לספקים אחרים. תביעה כזו יכולה לגרום נזק גדול לאנבידיה.

ואם לא די בכך, גם מצב השוק בכללותו – פרסומי דוחות התעסוקה האחרונים בארה"ב והצפי למיתון – לא תרם במיוחד ליציבות המניה.

בסופו של דבר סביר להניח שהואנג יצליח להתגבר על ירידת העתק בשוויו. הוא עדיין משתייך לרשימת 20 עשירי העולם. אבל מי שקצת יותר יתקשה להתמודד עם הנפילות האלה הם דווקא המשקיעים הקטנים והחובבנים – אלה ששמו על המניה סכומים משמעותיים מההון העצמי שלהם.

אילוסטרציה: ירידות בבורסה (צילום: AP Photo/Richard Drew)

מי שנכנס לפורומים או לקבוצות להשקעות ברשתות החברתיות בסוף השבוע לא יכול היה להתעלם מההודעות חסרות האונים של המשקיעים המבקשים עצה מה לעשות עכשיו.

מדובר בעיקר באנשים שהשקיעו במניה כי קיבלו המלצה מחבר משקיע, התלהבו מהגרפים העולים, האזינו למומחים שהבטיחו שזו רק ההתחלה – וחלמו על היום שבו יוכלו לפרוש הודות ל"השקעת החיים" שלהם באנבידיה. אבל השוק, כמו תמיד, מצא דרך להזכיר להם שמניות לא רק עולות.

מדובר בתזכורת שמילה של חבר וכתבה של מומחה לא מספיקים. בעולם ההשקעות, כמו בחיים, אין קיצורם. הדרך להצלחה עוברת דרך למידה מתמדת, סבלנות – וקצת צניעות מול כוחות השוק

אז מה הלקח? מדובר בתזכורת שמילה של חבר וכתבה של מומחה לא מספיקים. בעולם ההשקעות, כמו בחיים, אין קיצורם. הדרך להצלחה עוברת דרך למידה מתמדת, סבלנות – וקצת צניעות מול כוחות השוק.

זו גם תזכורת לכך ש"גיוון" היא לא סתם מילה יפה שיועצי ההשקעות אוהבים לזרוק, אלא עיקרון קריטי. כששמים את כל הביצים בסל אחד, מספיק סדק קטן כדי ללכלך את כל הסל.

משקיע במניית אנבידיה מחפש עצה בפייבסוק, ספטמבר 2024 (צילום: צילום מסך מתוך פייסבוק)

כמו כן, כששומעים את השכן, הדוד ואפילו את המתבגר מדברים על אותה מניה, זה צריך להדליק נורה אדומה. יש אמרה ידועה בשוק ההון על כך שהמשקיעים החכמים הם אלה שקונים ראשונים כשהמחיר נמוך, וההמונים נכנסים רק בסוף אחרי שהשוק כבר הגיע לשיא. זה לא אומר כמובן שמדובר בבועה, אבל לכל הפחות זה שווה בדיקה בטרם הקנייה.

ומה לגבי אלה שעדיין מחזיקים במניות אנבידיה? האם זה הסוף? כל מי שמשקיע בשוק ההון חייב לדעת שירידות והפסדים הם חלק בלתי נפרד מתנהלות של מניה. זה שמניה יורדת היום לא מבטיח שהיא תרד גם מחר. לעומת זאת החלטות אמוציונלית המונעות מפחד ולא מאסטרטגיית השקעות מסודרת עלולות רק להעצים את ההפסדים למשקיע.

מה שבטוח הוא שבפעם הבאה שאתם שומעים על ה"דבר הגדול הבא" – קחו נשימה עמוקה ותחשבו פעמיים. אחרי הכול אנבידיה הזכירה לכולנו שגם בעידן הבינה המלאכותית, טיפת בינה אנושית יכולה להציל המון כסף

צריך לזכור שגם אחרי הנפילות האחרונות, אנבידיה בסוף היא עדיין מעצמה טכנולוגית העוסקת בתחום מוביל עם נתח שוק משמעותי ופוטנציאל צמיחה. יש אפילו משקיעים המתעקשים שהירידות האחרונות הן דווקא הזדמנות קנייה מצוינת. העתיד יכריע אם הם צודקים.

מה שבטוח הוא שבפעם הבאה שאתם שומעים על ה"דבר הגדול הבא" – קחו נשימה עמוקה ותחשבו פעמיים. אחרי הכול אנבידיה הזכירה לכולנו שגם בעידן הבינה המלאכותית, טיפת בינה אנושית יכולה להציל המון כסף.