JavaScript is required for our website accessibility to work properly. השקל אמר את דברו: ההוכחה שאפילו המשקיעים כבר משוועים לנפילת הממשלה | זמן ישראל
ערך השקל. אילוסטרציה (צילום: הדר יואביאן/פלאש90)
הדר יואביאן/פלאש90
ההוכחה שאפילו המשקיעים כבר משוועים לנפילת הממשלה

השקל אמר את דברו

בציבור יש מחלוקת מה עדיף עכשיו לישראל – בחירות או המשך כהונת הממשלה הנוכחית ● בקרב משקיעי המט"ח דווקא נראה שאין מחלוקת ● הם לא פועלים לפי אג'נדות פוליטיות אלא לפי ניתוחי שוק קרים ויבשים של מה טוב לכלכלת ישראל, ובשבוע שעבר הבהירו חד-משמעית את עמדתם בנושא ● פרשנות

ליום אחד בשבוע שעבר, משהו זז בזירה הפיננסית הישראלית – לא בשווקים עצמם, אלא מאחורי הקלעים. במהלך יום רביעי, השקל התחזק ב-0.5% ביחס לדולר. לכאורה, עוד יום מסחר רגיל של השקל על רקע מגמה עולמית זהה שלא ייחודית רק לישראל.

אלא שאז בהמשך אותו יום, בשלב המסחר הרציף, כמעט בבת אחת השקל התחזק ביותר מאחוז – תנועה חדה מהרגיל גם ביחס למגמה העולמית.

המבצר
תיעוד המלחמה שהכריזה ממשלת נתניהו על הדמוקרטיה הישראלית
337
אירועים מתועדים
51
תיקים
14,947
מקורות מקושרים

הדרמה הייתה אף גדולה מזו, כי התנועה גרמה לשבירת מחסום פסיכולוגי ולצניחת הדולר אל מתחת לרף של 3.5 שקלים. מחסום ה-3.5 היה בלתי ניתן לפיצוח מאז החלה המהפכה המשפטית בתחילת 2023.

התנועה גרמה לשבירת מחסום פסיכולוגי ולצניחת הדולר אל מתחת לרף של 3.5 שקלים. מחסום ה-3.5 היה בלתי ניתן לפיצוח מאז החלה המהפכה המשפטית בתחילת 2023

הסבר קצר: כשיש אמון מצד המשקיעים בכלכלת ישראל וממשלת ישראל, הם מזרימים יותר כסף לישראל כדי להשקיע – מה שמעלה את הביקוש לשקל, מחזק אותו ומחליש את הדולר ביחס אליו.

לעומת זאת, כשאין אמון, המשקיעים בורחים מהשקל למטבעות אחרים – מה שמחליש את השקל ודוחף את הדולר ומטבעות זרים נוספים למעלה.

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, אפריל 2025 (צילום: מרים אלסטר/פלאש90)
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, אפריל 2025 (צילום: מרים אלסטר/פלאש90)

ביום רביעי, התחזקות השקל לא הייתה סתם תגובה לשער דולר שנחלש בכל העולם – זו הייתה תנועה חריגה וחריפה, כזו שמופיעה כשתקווה חדשה נדלקת בשוק.

ומה הייתה התקווה באותן שעות? משקיעי המט"ח, בניגוד לסוחרי מניות, הם בדרך כלל סמן די מיידי שמאפשר לאמוד את הסנטימנט של אמון המשקיעים כלפי מדינה. ברגע שהחלו לצוף הדיווחים כי יהדות התורה החליטה לתמוך בפיזור הכנסת וכי וש"ס שוקלת להצטרף אליה – השוק הגיב מיידית. הדולר נפל, והשקל פרץ כלפי מעלה.

המשקיעים, כך נראה, איבדו את סבלנותם כלפי הקואליציה הנוכחית – לא רק בשוק המט"ח, אלא גם בשוק האג"ח.

מה ששר האוצר בצלאל סמוטריץ' רואה כ"חוסן כלכלי" או "צמיחה גבוהה", הם רואים כממשלה שמקדמת רפורמות משפטיות שפוגעות בשלטון החוק, ביציבות המוסדות בישראל, ומבריחה השקעות

מה ששר האוצר בצלאל סמוטריץ' רואה כ"חוסן כלכלי" או "צמיחה גבוהה", הם רואים כממשלה שמקדמת רפורמות משפטיות שפוגעות בשלטון החוק, ביציבות המוסדות בישראל, ומבריחה השקעות.

הם מזהים תקציב שאין בו חזון, אין בו מנועי צמיחה – רק רשימת מכולת קואליציונית למגזרים לא יצרניים על חשבון העתיד הכלכלי של המדינה.

שר האוצר בצלאל סמוטריץ' מוכר את החמץ של מדינת ישראל, 21 באפריל 2024 (צילום: חיים גולדברג/פלאש90)
שר האוצר בצלאל סמוטריץ' מוכר את החמץ של מדינת ישראל, 21 באפריל 2024 (צילום: חיים גולדברג/פלאש90)

המשקיעים מזהים גם מלחמת נצח שאיש בממשלה לא יכול להגיד מה נקודת הסיום שלה. וזו משפיעה על גירעון שהולך ותופח, מבלי שכלל הוצגה תוכנית ריאלית איך מתמודדים איתו, חוץ מפלסטרים שנמתחים על התקציב כל כמה חודשים.

תחזית דירוג האשראי של ישראל, כפי שדווחה על ידי S&P ביוני 2025, נותרה שלילית, בין היתר בשל מדיניות ממשלתית שמגבירה את אי הוודאות. החלטת בנק ישראל לשמור על ריבית של 4.5% במאי 2025, משקפת ניסיון נואש לייצב את הכלכלה לנוכח מדיניות ממשלתית רופפת ולא אחראית.

התחזקות השקל בשבוע שעבר היא רמז לכך שהמשקיעים רואים באפשרות של הליכה לבחירות בשורה טובה. וזה לא עניין פוליטי. הם פשוט משוועים להנהגה שאפשר לעבוד איתה. כזו שיודעת לייצר ודאות ויציבות במקום מהפכות ומלחמות.

הפרספקטיבה ההיסטורית רק מחזקת זאת: מאז כניסת הממשלה הנוכחית לכהונתה בסוף דצמבר 2022, השקל היה תמיד מעל 3.5 שקלים לדולר. אפילו מעל 4 שקלים בשיא, מייד אחרי פרוץ מלחמת השבעה באוקטובר

הפרספקטיבה ההיסטורית רק מחזקת זאת: מאז כניסת הממשלה הנוכחית לכהונתה בסוף דצמבר 2022, השקל היה תמיד מעל 3.5 שקלים לדולר. אפילו מעל 4 שקלים בשיא, מייד אחרי פרוץ מלחמת השבעה באוקטובר. זו הייתה רמת הסיכון הפוליטי שתומחרה בשוק במשך שנתיים וחצי. רק השבוע, עם הבלחות של סדקים בקואליציה, נפתח הסדק למעבר מתחת לזה.

שער הדולר מאז השבעת הממשלה ה-37
שער הדולר מאז השבעת הממשלה ה-37
2022-12-29 3.531
2022-12-30 3.519
2023-01-03 3.532
2023-01-04 3.527
2023-01-05 3.529
2023-01-06 3.556
2023-01-09 3.496
2023-01-10 3.48
2023-01-11 3.458
2023-01-12 3.429
2023-01-13 3.41
2023-01-16 3.417
2023-01-17 3.418
2023-01-18 3.381
2023-01-19 3.408
2023-01-20 3.407
2023-01-23 3.38
2023-01-24 3.373
2023-01-25 3.37
2023-01-26 3.399
2023-01-27 3.438
2023-01-30 3.468
2023-01-31 3.475
2023-02-01 3.456
2023-02-02 3.422
2023-02-03 3.398
2023-02-06 3.474
2023-02-07 3.473
2023-02-08 3.481
2023-02-09 3.489
2023-02-10 3.507
2023-02-13 3.54
2023-02-14 3.502
2023-02-15 3.529
2023-02-16 3.538
2023-02-17 3.566
2023-02-20 3.563
2023-02-21 3.649
2023-02-22 3.663
2023-02-23 3.613
2023-02-24 3.659
2023-02-27 3.673
2023-02-28 3.668
2023-03-01 3.636
2023-03-02 3.642
2023-03-03 3.664
2023-03-06 3.589
2023-03-09 3.598
2023-03-10 3.595
2023-03-13 3.626
2023-03-14 3.627
2023-03-15 3.641
2023-03-16 3.667
2023-03-17 3.667
2023-03-20 3.677
2023-03-21 3.65
2023-03-22 3.642
2023-03-23 3.612
2023-03-24 3.628
2023-03-27 3.557
2023-03-28 3.534
2023-03-29 3.566
2023-03-30 3.586
2023-03-31 3.615
2023-04-03 3.593
2023-04-04 3.564
2023-04-11 3.624
2023-04-13 3.655
2023-04-14 3.661
2023-04-17 3.647
2023-04-18 3.647
2023-04-19 3.659
2023-04-20 3.654
2023-04-21 3.656
2023-04-24 3.661
2023-04-25 3.639
2023-04-27 3.636
2023-04-28 3.641
2023-05-01 3.619
2023-05-02 3.62
2023-05-03 3.637
2023-05-04 3.636
2023-05-05 3.647
2023-05-08 3.633
2023-05-09 3.659
2023-05-10 3.675
2023-05-11 3.643
2023-05-12 3.642
2023-05-15 3.648
2023-05-16 3.661
2023-05-17 3.65
2023-05-18 3.639
2023-05-19 3.645
2023-05-22 3.651
2023-05-23 3.672
2023-05-24 3.731
2023-05-25 3.73
2023-05-30 3.709
2023-05-31 3.715
2023-06-01 3.736
2023-06-02 3.745
2023-06-05 3.735
2023-06-06 3.715
2023-06-07 3.655
2023-06-08 3.663
2023-06-09 3.63
2023-06-12 3.588
2023-06-13 3.558
2023-06-14 3.615
2023-06-15 3.584
2023-06-16 3.553
2023-06-19 3.602
2023-06-20 3.609
2023-06-21 3.604
2023-06-22 3.628
2023-06-23 3.628
2023-06-26 3.625
2023-06-27 3.638
2023-06-28 3.679
2023-06-29 3.692
2023-06-30 3.7
2023-07-03 3.713
2023-07-04 3.706
2023-07-05 3.698
2023-07-06 3.699
2023-07-07 3.717
2023-07-10 3.71
2023-07-11 3.709
2023-07-12 3.665
2023-07-13 3.618
2023-07-14 3.609
2023-07-17 3.635
2023-07-18 3.635
2023-07-19 3.59
2023-07-20 3.593
2023-07-21 3.617
2023-07-24 3.62
2023-07-25 3.717
2023-07-26 3.71
2023-07-28 3.713
2023-07-31 3.693
2023-08-01 3.653
2023-08-02 3.654
2023-08-03 3.685
2023-08-04 3.687
2023-08-07 3.676
2023-08-08 3.7
2023-08-09 3.716
2023-08-10 3.718
2023-08-11 3.723
2023-08-14 3.724
2023-08-15 3.763
2023-08-16 3.754
2023-08-17 3.773
2023-08-18 3.793
2023-08-21 3.794
2023-08-22 3.778
2023-08-23 3.788
2023-08-24 3.772
2023-08-25 3.8
2023-08-28 3.797
2023-08-29 3.808
2023-08-30 3.798
2023-08-31 3.801
2023-09-01 3.795
2023-09-04 3.808
2023-09-05 3.792
2023-09-06 3.808
2023-09-07 3.848
2023-09-08 3.844
2023-09-11 3.845
2023-09-12 3.798
2023-09-13 3.819
2023-09-14 3.826
2023-09-18 3.825
2023-09-19 3.804
2023-09-20 3.81
2023-09-21 3.805
2023-09-22 3.816
2023-09-26 3.819
2023-09-27 3.848
2023-09-28 3.849
2023-09-29 3.824
2023-10-02 3.829
2023-10-03 3.845
2023-10-04 3.861
2023-10-05 3.859
2023-10-06 3.863
2023-10-09 3.91
2023-10-10 3.951
2023-10-11 3.956
2023-10-12 3.958
2023-10-13 3.969
2023-10-16 3.99
2023-10-17 4.008
2023-10-18 4.025
2023-10-19 4.029
2023-10-20 4.049
2023-10-23 4.062
2023-10-24 4.063
2023-10-25 4.063
2023-10-26 4.079
2023-10-27 4.081
2023-10-30 4.055
2023-10-31 4.017
2023-11-01 4.029
2023-11-02 3.962
2023-11-03 3.988
2023-11-06 3.877
2023-11-07 3.866
2023-11-08 3.848
2023-11-09 3.854
2023-11-10 3.874
2023-11-13 3.867
2023-11-14 3.833
2023-11-15 3.767
2023-11-16 3.779
2023-11-17 3.728
2023-11-20 3.728
2023-11-21 3.71
2023-11-22 3.726
2023-11-23 3.731
2023-11-24 3.739
2023-11-27 3.726
2023-11-28 3.706
2023-11-29 3.675
2023-11-30 3.714
2023-12-01 3.739
2023-12-04 3.708
2023-12-05 3.728
2023-12-06 3.709
2023-12-07 3.703
2023-12-08 3.698
2023-12-11 3.717
2023-12-12 3.708
2023-12-13 3.71
2023-12-14 3.685
2023-12-15 3.658
2023-12-18 3.653
2023-12-19 3.643
2023-12-20 3.648
2023-12-21 3.616
2023-12-22 3.599
2023-12-26 3.628
2023-12-27 3.624
2023-12-28 3.619
2023-12-29 3.627
2024-01-02 3.618
2024-01-03 3.647
2024-01-04 3.648
2024-01-05 3.656
2024-01-08 3.718
2024-01-09 3.717
2024-01-10 3.758
2024-01-11 3.735
2024-01-12 3.728
2024-01-15 3.753
2024-01-16 3.768
2024-01-17 3.784
2024-01-18 3.766
2024-01-19 3.751
2024-01-22 3.772
2024-01-23 3.771
2024-01-24 3.72
2024-01-25 3.702
2024-01-26 3.707
2024-01-29 3.687
2024-01-30 3.652
2024-01-31 3.635
2024-02-01 3.653
2024-02-02 3.644
2024-02-05 3.675
2024-02-06 3.645
2024-02-07 3.648
2024-02-08 3.667
2024-02-09 3.684
2024-02-12 3.683
2024-02-13 3.644
2024-02-14 3.661
2024-02-15 3.627
2024-02-16 3.609
2024-02-19 3.622
2024-02-20 3.656
2024-02-21 3.679
2024-02-22 3.642
2024-02-23 3.636
2024-02-26 3.649
2024-02-28 3.609
2024-02-29 3.584
2024-03-01 3.565
2024-03-04 3.575
2024-03-05 3.591
2024-03-06 3.608
2024-03-07 3.59
2024-03-08 3.578
2024-03-11 3.608
2024-03-12 3.649
2024-03-13 3.66
2024-03-14 3.625
2024-03-15 3.653
2024-03-18 3.651
2024-03-19 3.668
2024-03-20 3.681
2024-03-21 3.604
2024-03-22 3.622
2024-03-26 3.66
2024-03-27 3.66
2024-03-28 3.681
2024-04-01 3.663
2024-04-02 3.697
2024-04-03 3.732
2024-04-04 3.716
2024-04-05 3.748
2024-04-08 3.712
2024-04-09 3.687
2024-04-10 3.714
2024-04-11 3.761
2024-04-12 3.757
2024-04-15 3.716
2024-04-16 3.77
2024-04-17 3.775
2024-04-18 3.78
2024-04-19 3.783
2024-04-24 3.759
2024-04-25 3.794
2024-04-26 3.818
2024-04-30 3.741
2024-05-01 3.74
2024-05-02 3.738
2024-05-03 3.723
2024-05-06 3.741
2024-05-07 3.722
2024-05-08 3.713
2024-05-09 3.741
2024-05-10 3.721
2024-05-13 3.724
2024-05-15 3.695
2024-05-16 3.681
2024-05-17 3.716
2024-05-20 3.703
2024-05-21 3.672
2024-05-22 3.674
2024-05-23 3.672
2024-05-24 3.673
2024-05-28 3.675
2024-05-29 3.694
2024-05-30 3.721
2024-05-31 3.718
2024-06-03 3.661
2024-06-04 3.688
2024-06-05 3.709
2024-06-06 3.724
2024-06-07 3.732
2024-06-10 3.752
2024-06-11 3.723
2024-06-13 3.715
2024-06-14 3.723
2024-06-17 3.732
2024-06-18 3.722
2024-06-19 3.716
2024-06-20 3.719
2024-06-21 3.739
2024-06-24 3.724
2024-06-25 3.725
2024-06-26 3.752
2024-06-27 3.755
2024-06-28 3.759
2024-07-01 3.753
2024-07-02 3.765
2024-07-03 3.763
2024-07-04 3.741
2024-07-05 3.721
2024-07-08 3.685
2024-07-09 3.673
2024-07-10 3.663
2024-07-11 3.641
2024-07-12 3.642
2024-07-15 3.612
2024-07-16 3.639
2024-07-17 3.627
2024-07-18 3.636
2024-07-19 3.662
2024-07-22 3.631
2024-07-23 3.626
2024-07-24 3.627
2024-07-25 3.653
2024-07-26 3.68
2024-07-29 3.733
2024-07-30 3.733
2024-07-31 3.767
2024-08-01 3.792
2024-08-02 3.807
2024-08-05 3.824
2024-08-06 3.843
2024-08-07 3.784
2024-08-08 3.792
2024-08-09 3.742
2024-08-12 3.77
2024-08-14 3.731
2024-08-15 3.715
2024-08-16 3.683
2024-08-19 3.701
2024-08-20 3.694
2024-08-21 3.722
2024-08-22 3.724
2024-08-23 3.704
2024-08-26 3.666
2024-08-27 3.684
2024-08-28 3.668
2024-08-29 3.665
2024-08-30 3.656
2024-09-02 3.654
2024-09-03 3.671
2024-09-04 3.722
2024-09-05 3.693
2024-09-06 3.704
2024-09-09 3.752
2024-09-10 3.763
2024-09-11 3.768
2024-09-12 3.753
2024-09-13 3.707
2024-09-16 3.742
2024-09-17 3.745
2024-09-18 3.773
2024-09-19 3.759
2024-09-20 3.765
2024-09-23 3.779
2024-09-24 3.773
2024-09-25 3.758
2024-09-26 3.694
2024-09-27 3.704
2024-09-30 3.71
2024-10-01 3.722
2024-10-07 3.786
2024-10-08 3.772
2024-10-09 3.76
2024-10-10 3.774
2024-10-14 3.758
2024-10-15 3.747
2024-10-16 3.763
2024-10-18 3.713
2024-10-21 3.736
2024-10-22 3.777
2024-10-23 3.789
2024-10-25 3.785
2024-10-28 3.728
2024-10-29 3.744
2024-10-30 3.709
2024-10-31 3.714
2024-11-01 3.761
2024-11-04 3.749
2024-11-05 3.748
2024-11-06 3.739
2024-11-07 3.726
2024-11-08 3.722
2024-11-11 3.733
2024-11-12 3.749
2024-11-13 3.741
2024-11-14 3.748
2024-11-15 3.743
2024-11-18 3.733
2024-11-19 3.743
2024-11-20 3.739
2024-11-21 3.733
2024-11-22 3.728
2024-11-25 3.674
2024-11-26 3.643
2024-11-27 3.654
2024-11-28 3.646
2024-11-29 3.643
2024-12-02 3.63
2024-12-03 3.634
2024-12-04 3.603
2024-12-05 3.603
2024-12-06 3.595
2024-12-09 3.565
2024-12-10 3.579
2024-12-11 3.584
2024-12-12 3.571
2024-12-13 3.593
2024-12-16 3.608
2024-12-17 3.601
2024-12-18 3.585
2024-12-19 3.618
2024-12-20 3.65
2024-12-23 3.649
2024-12-24 3.663
2024-12-26 3.669
2024-12-27 3.678
2024-12-30 3.646
2024-12-31 3.647
2025-01-02 3.65
2025-01-03 3.656
2025-01-06 3.636
2025-01-07 3.627
2025-01-08 3.663
2025-01-09 3.658
2025-01-10 3.665
2025-01-13 3.672
2025-01-14 3.631
2025-01-15 3.621
2025-01-16 3.625
2025-01-17 3.602
2025-01-20 3.58
2025-01-21 3.583
2025-01-22 3.541
2025-01-23 3.557
2025-01-24 3.575
2025-01-27 3.615
2025-01-28 3.618
2025-01-29 3.6
2025-01-30 3.584
2025-01-31 3.577
2025-02-03 3.609
2025-02-04 3.578
2025-02-05 3.553
2025-02-06 3.56
2025-02-07 3.55
2025-02-10 3.562
2025-02-11 3.588
2025-02-12 3.592
2025-02-13 3.576
2025-02-14 3.563
2025-02-17 3.554
2025-02-18 3.557
2025-02-19 3.541
2025-02-20 3.542
2025-02-21 3.567
2025-02-24 3.566
2025-02-25 3.579
2025-02-26 3.576
2025-02-27 3.553
2025-02-28 3.59
2025-03-03 3.598
2025-03-04 3.611
2025-03-05 3.621
2025-03-06 3.615
2025-03-07 3.612
2025-03-10 3.628
2025-03-11 3.646
2025-03-12 3.637
2025-03-13 3.654
2025-03-17 3.663
2025-03-18 3.665
2025-03-19 3.671
2025-03-20 3.671
2025-03-21 3.697
2025-03-24 3.703
2025-03-25 3.666
2025-03-26 3.667
2025-03-27 3.675
2025-03-28 3.684
2025-03-31 3.718
2025-04-01 3.705
2025-04-02 3.699
2025-04-03 3.705
2025-04-04 3.72
2025-04-07 3.771
2025-04-08 3.766
2025-04-09 3.813
2025-04-10 3.757
2025-04-11 3.726
2025-04-14 3.685
2025-04-15 3.69
2025-04-16 3.688
2025-04-17 3.691
2025-04-21 3.692
2025-04-22 3.72
2025-04-23 3.668
2025-04-24 3.648
2025-04-25 3.612
2025-04-28 3.631
2025-04-29 3.623
2025-04-30 3.637
2025-05-02 3.614
2025-05-05 3.612
2025-05-06 3.618
2025-05-07 3.587
2025-05-08 3.579
2025-05-09 3.569
2025-05-12 3.545
2025-05-13 3.576
2025-05-14 3.559
2025-05-15 3.54
2025-05-16 3.549
2025-05-19 3.552
2025-05-20 3.525
2025-05-21 3.549
2025-05-22 3.57
2025-05-23 3.603
2025-05-27 3.537
2025-05-28 3.54
2025-05-29 3.512
2025-05-30 3.518
2025-06-03 3.526
2025-06-04 3.514
2025-06-05 3.491
2025-06-06 3.502

חשוב להבין: לשוק אין סנטימנטים – יש לו ציפיות. וכששוק המט"ח מאותת, כדאי להקשיב. האם זה סימן לממשלה חדשה בקרוב בישראל? אי אפשר לדעת.

מה שבטוח – בשבוע שעבר השקל אמר את דברו. ומה שהוא אמר לממשלה הזו, בקול רם וברור, הוא שעדיף לכלכלת ישראל שתפנה את מקומה לממשלה אחרת.

הוסיפו את זמן ישראל כמקור מועדף בגוגל

תגובות עכשיו הזמן לומר את דעתך

comments icon-01
0

ועכשיו אנו זקוקים לתמיכה שלך עזרו לנו להמשיך ליצור עיתונות אמינה, מקצועית וליברלית

תמכו בנו
עוד 568 מילים
כל הזמן // יום שלישי, 29 בספטמבר 2026
מה שחשוב ומעניין עכשיו
סגירה
בחזרה לכתבה

עיתונות איכותית מתקיימת בזכות קוראים שתומכים בה

תמכו בנו

עיתונות אמינה, מקצועית וליברלית היא יסוד הכרחי לחברה חופשית ובריאה.

ישראל מתמודדת עם מתקפה חסרת מעצורים על יסודות הדמוקרטיה ועל כל המוסדות הממלכתיים שלה. ובמקביל, התקשורת הישראלית מאבדת את עצמאותה ואת יכולתה לבקר את השלטון. זמן ישראל הוכיח שאפשר גם אחרת: שניתן ליצור עיתונות חופשית, אחראית, ביקורתית ונחושה, המגינה על שלטון החוק ועל זכות הציבור לדעת.

תמיכתכם תאפשר לנו להמשיך לפרסם תחקירים, ניתוחים וכתבות עומק הנשענים על עובדות, ועל עבודה עיתונאית מקצועית ויסודית.